Satış Talimatı Gerçekleşmeyen Fon Yatırımcılarının Tasfiye Sürecindeki Durumu
Sermaye Piyasası Kurulu (“Kurul”) tarafından tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarına ilişkin kanun teklifi ve ilave hukuki düzenlemeler beklenirken, 17 Eylül tarihi öncesinde satış talimatı vermesine rağmen işlemleri tamamlanmayan yatırımcıların tasfiye sürecindeki durumuna ilişkin bilgi notumuza aşağıdan ulaşabilirsiniz
Gerçekleşmeyen Fon Satış Talimatlarının Akıbeti
16 Eylül 2026 tarihinde ve bu tarihten önce TEFAS'a iletilen tüm talimatlar, ilgili fonların olağan fiyat ve işlem valörleri çerçevesinde TEFAS'ın işleyişine dahil edilecektir. Söz konusu tarihlerde TEFAS'a iletilmiş ancak herhangi bir nedenle gerçekleştirilememiş iade talimatları geçerliliğini korumaktadır. Bununla birlikte, yatırımcıların ilgili tarihlerde ilettikleri talimatların bir kısmı TEFAS’a iletilebilmişken, bir kısmı ise banka veya aracı kurum tarafından ret veya iptal edilmiştir.
Talimatların hangi aşamada kaldığı ve TEFAS’a iletilip iletilmediği yatırımcıların tasfiye sürecindeki alacaklarını etkileyebileceğinden, gerçekleşmeyen talimatların hangi aşamada kaldığının tespiti önem arz etmektedir. MKK sistemindeki TEFAS İşlem Blokaj Alt Hesabı (“PBLK”) ve Serbest Hesap (SERB) kayıtları ile banka veya aracı kurum ekranlarında görünen “iptal”, “reddedildi” veya “gerçekleşmedi” ibareleri bu incelemede dikkate alınabilecek bilgilerdir.
Talimatları PBLK Statüsünde Görünen Yatırımcıların Durumu
MKK kayıtlarında fon paylarının PBLK koduyla izlenmesi, bu payların TEFAS işlemi kapsamında bloke edildiğini göstermektedir.
Kurul kararı uyarınca, TEFAS üzerinden iletilmiş ancak gerçekleştirilememiş iade talimatları karşılığında oluşan tutarlar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir. Bu düzenleme, 17 Eylül 2026 öncesinde TEFAS’a iletilmiş olmakla birlikte fonun temerrüdü veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar bakımından da dikkate alınır. Bu kapsamdaki yatırımcılar, söz konusu tutar yönünden fonun öncelikli alacaklısı konumundadır. Alacakları, fon varlıklarının nakde dönüştürülmesiyle elde edilen tutarlardan öncelikle ödenir.
Dolayısıyla gerçekleşmemiş emirlere ilişkin MKK ile tasfiyeyi yürüten bankalar arasında yapılacak mutabakat, talimatın hangi aşamada kaldığının teyidi bakımından önem taşır.
Talimatları İptal veya Reddedilen Yatırımcıların Durumu
17 Eylül 2026 öncesinde verilen talimatın banka veya aracı kurum ekranında “gerçekleşmedi”, “iptal edildi” veya “reddedildi” şeklinde görünmesi, tek başına yatırımcının tasfiye sürecindeki hukuki statüsünü belirlememektedir.
Talimatın banka veya aracı kurum tarafından TEFAS’a iletilmeden reddedilmesi halinde, yatırımcı, tasfiye bakiyesinden fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme alabilecektir. Bununla birlikte, talimatın iletilmemesi kurumun işlem hatası, sistem arızası veya yükümlülüklerine aykırı davranışından kaynaklanıyorsa kusur, zarar ve illiyet bağına göre ayrıca tazminat sorumluluğu gündeme gelebilecektir. Bu nedenle yatırımcıların talimatın tarih ve saatini, emir numarasını ve ret veya iptal bildirimlerini saklamaları; ilgili kurumdan TEFAS’a iletim ve iptal kayıtları ile işlemin sonuçlandırılamama gerekçesini yazılı olarak talep emeleri önem taşır.
17 Eylül’de Satış Talimatı Veren Yatırımcıların Durumu Farklı mı?
Evet. 17 Eylül 2026 tarihinde TEFAS'a iletilen talimatlar iptal edildiğinden, bu yatırımcılar bakımından iade talimatına bağlı olarak fon hesabına borç tahakkuk ettirilmesi ve bu borcun tasfiye nakdinden öncelikli olarak ödenmesi söz konusu değildir. Bu yatırımcılar katılma payı sahibi olmaya devam etmekte ve tasfiye sonucunda oluşacak bakiyeye fondaki katılma payı sahipliği oranında iştirak etmektedir.
